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080 搅合（第3页）

刘琬英无话可说，竖了个大拇指。

片刻之后，她看着鹏城完整的数据，由衷的感慨道：“你是能折腾的。”

俞兴不以为然：“这不是小折腾吗？我们要做的事更大一些。”

刘琬英凝神细看数据，这上面已经十分明显了。

按照先前拿到的信息，分众在鹏城宣称的屏幕数量在9200左右，但这样一块块数出来的总量是5925块，差不多是65%的比例。

同时，分众所宣称的大部分布置在繁华的商业楼宇也有很大水分，实际统计的是，这部分应该在40%左右，剩余的60%都是住宅。

以及，上面不单单是鹏城一个城市，目前其它没完全统计出来的城市数据显示，一线城市的商业楼宇勉强还能沾一沾40%的比例，二线城市的这个数据已经下滑到了30%。

而实际上，分众宣称的是在60%-70%。

甚至，俞兴打电话给分众的城市经理，对方强调是在70%以上。

鹏城的数据统计用了一个多月的时间，但最后写出来就短短几行字和几个数字，偏偏，它或许就能影响数亿乃至十亿的公司市值。

“满篇就是两个字，水分啊。”

刘琬英放下数据，如此总结。

“我这几天也搜了搜，我看有人说，一线城市的广告有效率是二线城市的141.9%。”

俞兴慢慢说道，“我不知道这个数据是怎么统计的，也不知道业内认不认可，所以，我没写上去，但基础数据与各种层面的系数叠加在一起，分众的情况应该是容易挖掘的。”

鹏城的屏幕数量是一个有代表性的例子。

现在这个基础数据存在较大水分，那么，以它为核心所叠加出来的数据自然更有水分了。

刘琬英微微点头，说了一个自己研究的方向：“分众过去几年做了很多收购动作，我注意到它对一家‘纵横品誉’的收购比较奇怪，这家公司的主要业务是为黄浦江上的商业船配上大屏幕来打广告。”

“在分众收购之前，它曾经同意一个330万美元的90%股权收购价，而分众给出的价码超过了500万美元。”

俞兴插嘴道：“那也还好啊，黄浦江上的这种业务应该是稀缺资源，竞争起来就容易飙价的。”

“嗯，这是一个收购动作，分众是普遍溢价来做的。”

刘琬英叙述道，“它今年宣称，要把收购来的6家公司归还给原股东。”

俞兴没听明白：“什么意思？”

“我估计是在为年报审计做准备。”

刘琬英解释道，“在我们的实践中，如果收购了一家公司，但在某个时间解除了对该公司的控制权，又得到法律和会计上的确认，那就可以不把它纳入合并报表。”

俞兴还是没太明白：“这意味着什么？”

“比如，我去年宣布收购了一家公司，公司规模壮大了，股价是不是容易上涨，这是最直接的影响。”

刘琬英耐心的说道，“如果是一家公司还好，但分众是六家公司都这样操作，这就很奇怪了。”

她继续推断道：“严格来说，这种收购交易到底有没有发生，里面的消息披露是否存在严重问题，这都值得挖掘。”

刘琬英见俞兴还要说话，示意他听自己说完：“还有一件事，分众去年以7000万美元现金和1.55亿美元公司股票收购‘好耶’这家公司，而这家公司的股东沈楠鹏也是分众的董事会成员。”

“分众在9月份的时候还打算让好耶再独立上市，但现在肯定没戏了。”

“这笔收购……因为今年这个金融环境的变化，后续还值得关注。”

“我这些天综合看下来，分众这家公司的资本操作相当频繁。”

俞兴思考和消化了一会，尝试总结道：“所以，我们如果出具调研报告，现在有三个方向可以做，一是资产造假，夸大业务数据，二是收购并购的价值问题，三嘛，或许涉及利益输送。”

刘琬英点了点头：“差不多，但需要碰一碰纳斯达克敏感的条款，我的第一感觉是，它在国内的信息披露是不到位的。”

俞兴记在了心里，打算自己再来学习学习这方面的知识。

刘琬英又重新看两遍数据，思考一会，问道：“你不是给分众的城市经理打电话聊业务合作吗？为什么他给你的数据也是模糊的？”